券商业绩爆表,为何带头杀跌?

金融界关注

今天,大盘在周末社融数据大利好刺激下,又玩起了高开低走的老套路,伤心

老司基看到,受金融数据超预期影响,A股早盘跳空高开,沪指直接收复3200点,开盘后金融股持续发力,5G、国产软件等题材轮番拉升。可好景不长,三大股指越走越弱。创业板指率先翻绿并最终大跌1.7%,沪指尾盘再失3200点。

与大盘疲弱相比,老司基最为看好的券商板块更是成为领跌板块。中证证券公司指数(代码:399975)高开后,一路呈现单边下跌态势,截至收盘大跌2.08%。许多小伙伴估计疑惑:券商一季度业绩爆表、为何还跌跌不休?前一波券商太猛没上车,第二波上车机会何时到来呢?今天就来聊聊这个话题。

券商业绩爆表,为何带头杀跌?

业绩好为何还下跌?

上周,34家上市券商公布了3月的财务数据,这些券商股一季度的业绩也随之浮出水面。

整体来看,34家券商股一季度业绩“燃爆”了,合计实现净利润286.46亿元,同比大增70%!

就净利润额来看,中信证券(23.720, -0.08, -0.34%)位居净利润榜首,今年一季度净利润为29.41亿元。国泰君安(19.820, -0.24, -1.20%)、海通证券(14.180, -0.12, -0.84%)、华泰证券(21.390, -0.23, -1.06%)一季度净利润也均在20亿元以上,分别为27.03亿元、24.22亿元、23.57亿元。

值得一提的是,部分券商一季度业绩甚至可与去年全年相提并论。比如,西南证券(5.910, 0.02, 0.34%)、第一创业(7.620, -0.08, -1.04%)一季度净利润已超过去年全年,西南证券一季度利润近乎去年全年的6倍,至少6家券商一季度赚超去年净利润的一半。

券商业绩爆表,为何带头杀跌?

以下是中证证券公司指数2019年以来的走势图。最近7个交易日,券商指数是越走越弱,老司基在图中用黄色圆圈标注的地方,今天收盘还跌破了20日均线。

券商业绩爆表,为何带头杀跌?

券商股业绩那么好,股价为何跌跌不休呢?

老司基觉着,主要有两方面原因:一是前期涨得最早。大盘从去年10月见底2449点后,在今年1月4日再度创下了2440点新低。券商指数最低点出现在去年10月19日,然后一路上扬大幅跑赢同期大盘,今年也没有跟随大盘创新低。而3月底开始的这波上涨也是券商最先开始带领启动。二是前期涨得太猛,连续上攻后一直没有明显调整,最近在冲高850点高位后有调整需求,选择了主动回调蓄势。

现在能否上车?

老司基先说结论:当然可以!

看好的逻辑有三点:

一是业绩出现拐点。上市券商一季度累计实现营收636亿元,同比增加近50%;实现净利润286亿元同比增加70%,其中净利润规模创历史第二好成绩。今年券商板块主要有几大催化因素:一是相比于去年,成交额明显提升,对于证券板块来说,交投活跃则行情可期;二是科创板临近,证券板块作为辅导上市公司的直接受益行业,具有一定的想象空间;三是增发规模的回升直接受益者也是证券公司的投行部门。券商板块已进入业绩与估值双提升阶段,正就是典型的戴维斯双击!

二是资金在持续买买买。今年一季度以来,随着行情渐入佳境,证券类ETF净申购额也在不断攀升。截至4月3日,总的净申购份额已经超过了30亿份。牛市买券商,很多老股民都深谙此道,特别是在行情开始阶段,券商往往都能最先启动。

三是流动性宽裕。央行维持松紧适度的货币政策,证监会多举措放宽交易限制,MSCI与富时罗素陆续提升A股纳入比重,将带动长线资金陆续入市。

截至4月15日,券商板块PB为1.83倍,头部券商中信证券、华泰证券等在1.9-2倍之间。最近10年,券商板块平均PB为2.4倍,当前仍然处于相对低位。当前,券商板块仍然具备较高的投资价值,政策利好延续、业绩持续改善、市场风险偏好加强以及增量资金的持续进入,将推动券商板块的估值水平进一步提升。

跌多了,就买一点,等待第二波暴击吧

本文源自老司基一枚

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