价值投资中的价值,你真的理解了吗

赤木珂关注

  价值投资中的价值,你真的理解了吗


  一、企业价值具有主观性。


  企业价值是价值投资非常重要的一个概念,可以说是价值投资的核心因素,因为价值投资的一切投资行为都是依据价值因素作为行动指向的。当然价值是由人们运用一些方法估算出来的,具有人为的主观性,但是每个企业必定都会有自己的价值,具体这个企业的价值是多少?我想是不可能精确衡量的,作为价值投资者一定要摒弃个人因素在进行价值评估时尽可能做得更客观一些。


  二、企业价值不等于净资产。


  企业的净资产也叫股东权益,但是企业的净资产并不等于企业的价值,我们举个例子就知道了:如果一家企业的总资产是600万,负债是300万,那么净资产(所有者权益)=600-300,但是这300万的净资产并不等于企业的价值,还和企业的收益率等因素有关。比如这家公司每年的收益率是20%,那么我问你,我用350万现金买你这家净资产是300万的企业你卖吗?我想绝大部分朋友都不会卖吧。没错这说明企业的价值不仅仅是净资产这么简单。

价值投资中的价值,你真的理解了吗

  三、企业的资产评估也不等于公司价值。


  很多朋友认为资产评估可以代表公司的价值,其实这也是一种错误的观点。目前来看资产评估采用成本重置法、收益法等方法,按照当期的价格重新建设所需的资产总和,这样得出的一个资产评估,这是一种静态的,不充分的价值评估,比如人的能动性并没有体现,一家公司的领导机制和企业文化等因素对企业具有很强的影响,所以这个资产评估也不能代表企业的价值。


  四、什么才是企业的价值?


  开篇我们就说了企业的价值具有主观性,小尘认为企业的价值分为两部分,一部分是企业的具体财务收入,这部分内容非常容易了解,打开上市公司的财务报表一目了然,也不具备什么争议性,所以这部分小尘就不多说了,企业价值的另外一部分就是投资大师们常说的投资艺术部分了,这个可能每个人的理解不同,小尘的理解就是未来企业盈利的确定性。没错一切能够增加企业未来盈利确定性的因素都是企业价值的一部分。比如企业的核心技术、科研能力、市场占有率、营销渠道、商业模式、领导层、员工的凝聚力等等,所有的这些一切能够增加企业盈利稳定性的因素都是对企业有价值的,都是企业价值的组成部分。


  五、企业价值增加并不表示企业的价值在增长。


  朋友们你没看错,企业价值增加和企业价值增长不一样。这不是在咬文嚼字,而是一个企业价值增长率的问题。仔细想一想应该都会明白,二大因素制约着企业价值的增长一是通货膨胀、二是行业平均增长率。所以企业的价值增长必须跑赢这二点因素才算是价值实现了真正的增长,否则,企业的价值只是数据上的增长,实际上在下降。如果一家企业虽然跑赢了通货膨胀率但是其企业增长却低于同行业的平均增长水平,你能说这家企业具有股票投资价值吗?当然如果你是一个做实业的人,在跑赢通胀率但是低于行业平均增长水平的情况下也是可以经营实业的,因为你的财富在增加,但是具体到股票投资就不具备投资价值了,因为做股票投资和做实业是有区别的。


  以上五点我想朋友们看了应该理解了把,企业的绩效如何和企业的价值增长不一定是正比关系,所以我们常说价值投资是分析企业的价值,而不是说分析企业的绩效,原因就在这里了,切不可混淆了概念,不然做投资只能失败而收场。



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