拼多多巨亏108亿,股价大跌17%,一夜之间蒸发400亿市值

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3月13日,拼多多发布上市后第一份年报,全年营收131.2亿元。通用会计准则下亏损108亿,非通用会计准则下经营亏损39.58亿,归属于股东的净亏损为102.98亿。

拼多多成立以来一直亏损,且亏损额不断扩大,比如2016年亏损2.92亿,2017年亏损5.25亿,2018年仅经营亏损就接近40亿,比此前几年的亏损总和还多。

财报发布后,拼多多股价一泻千里。从前日的收盘价30.43美元/股,暴跌17.45%,最终以25.12美元收盘。一夜之间,相当于市值蒸发了400多亿元人民币。

拼多多巨亏108亿,股价大跌17%,一夜之间蒸发400亿市值

活跃买家超4亿户均消费1127元

拼多多2018年全年财报显示:2018年拼多多平台的网站成交金额(GMV)达4716亿元,同比增长234%;平台年度活跃买家数达4.185亿,较2017年同期劲增1.737亿。

拼多多巨亏108亿,股价大跌17%,一夜之间蒸发400亿市值

财报还显示,2018年平台活跃买家年度平均消费额达1126.9元,较2017年同期的576.9元接近翻倍;平台活跃买家年平均订单达26.56笔,较去年同期的17.55笔同比增长51%。

从经营数据来看,全年实现营收131.20亿元,同比增长652%。其中,2018年Q4,拼多多营收为56.539亿元,较截至2017年同期的11.794亿元同比增长379%。

相比华尔街的平均预期,拼多多营收数据超预期。华尔街此前对公司全年的收入预期为18.7亿美元(约125.6亿元人民币),对2018年Q4收入预期为7.89亿美元(约53亿元人民币)

基于用户数和用户消费频率的双重强劲增长,2018年,拼多多总订单量达111亿笔,较2017年同期的43亿笔同比增长158%;平台日均订单量由2017年的1180万单攀升至3040万单。

获客成本越来越高

拼多多财报发布前夕,瑞银发布了一篇39页的深度报告,该报告认为拼多多未来新增消费者主要来自于三四线城市,到2021年,拼多多的年GMV将赶超京东。

至2018年底,拼多多平台活买家数为4.185亿,超过京东的3.05亿。但实际上,活跃买家的环比增速在下滑,从2017年的50%左右,到2018年第四季度,跌至8.56%。与此同时,市场营销费用节节攀升,意味着获客成本在快速地上涨。。

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拼多多市场营销费用节节攀升的同时,活跃买家、MAU(平均月活跃用户数)环比增速在下降或趋缓。数据来自拼多多财报

此外,极光大数据调研发现,拼多多的用户构成相比其他电商平台不大“健康”。月均消费金额较高的“高价值用户”占比少,而月均消费金额低的“低价值活跃用户”占比高,另有三成的“低价值不活跃用户”对拼多多的满意度很低。而淘宝的高价值活跃用户占比几乎是拼多多的两倍,处于流失状态的用户占比仅为13.3%。

拼多多巨亏108亿,股价大跌17%,一夜之间蒸发400亿市值

2018年,拼多多全年GMV为4716亿元。拼多多CEO黄铮对此解释:GMV的增长主要依靠用户数量的增加,以及用户活跃度的加强。但是,即便是看好拼多多的瑞银也发出警告:如果拼多多长期仍是促销拉动增长,则增速将放缓。

在用户增速放缓、用户结构不优的趋势下,拼多多如果不能及时扭转平台形象、优化产品结构以留住更多高价值用户,那么,拼多多成长的瓶颈已经是可预见的了。

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